今天，放大招了！

9月24日，放量长阳，上证指数大涨4%、创业板指数大涨5.5%，全A从此前5000亿左右的成交量一下子提升至近万亿，节前低迷的情绪突然大反转。这个反转的核心驱动是今天金融三大部门（央行+证监会+金管总局）召开的会议，全面超预期。

今天的会议是一次久违的政策盛宴，尤其是周一盘前LPR低于预期之后，今天的会议显得更积极、更能提振市场信心。如果按国宴的标准来看，今天的政策也可以分为三部分：

第一，前菜：降准、降息、降存量房贷利率，这次全面落地，总体超预期。

1. 央行宣布近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。上一次降准是1月底，降幅也一样，都是0.5个百分点，之前央行刚刚强调过降准有空间，所以对这次降准有一定预期。

但值得注意的是，央行随后又表示将根据情况，可能在年底进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，如果年底再降就是第三次了，那今年的力度要比往年更大。

2. 央行宣布降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，就是实质性降息了，由于周一盘前LPR降低了预期，今天的操作应该是超预期了。

3. 央行宣布降低存量房贷利率，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。存量房贷利率降低50个基点后，100万元房贷30年减少10万元，给房贷居民大幅减负。

第二，正餐：完全超预期的新工具，今天市场情绪转折的核心中的核心。

1. 央行宣布将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。

简单举例，机构将持有的沪深300ETF质押给央行，央行将流动性好的国债换给机构，机构卖出国债，买入股票，获取相关收益。

并且央行强调机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场，而且首期5000亿，后面做得好，未来可以再来5000亿，或者第三个5000亿。

互换便利这个工具有望成为后续市场最大的增量流动性来源。

2. 央行宣布创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。再贷款利率为1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%，首期是3000亿，如果这项工作做得好，后续可以追加。

说简单点，机构和上市公司大股东以后可以从银行以2.25%的资金成本借钱增持。对于一些稳定的高股息公司来说，这个基本上就是无风险套利了，只要股价没有继续大幅下跌的预期，就会吸引股东贷款回购，而大股东回购本身又会稳定股价，从而正循环，扭转市场预期。